本周观点

近日
，，，，财政部下达义务教育相关转移支付资金2125 亿元（不含教师工资），，引导和支持地方落实“双减”政策要求，，，提高义务教育经费保障水平，
，
，深入推进薄弱环节改善与能力提升工作
，，，
，加强教师队伍建设，
，，，提高教育教学质量。。 一是着力保基本。。。安排1391 亿元，
，，支持地方巩固落实义务教育经费保障机制，
，提高国家规定课程循环教科书更新配给比率，，
，，将三年一循环变为两年一循环
，
，，每年更新50%的循环教科书，，
，，相应增加财政投入保障力度，
，满足学生用书需要
。
。二是着力补短板。
。。。安排300 亿元，，，支持地方深入推进薄弱环节改善与能力提升工作，，
，
，持续改善农村学校基本办学条件
。。。三是着力提质量。。继续实施“特岗计划”“国培计划”“三区”人才计划教师专项计划、、银龄讲学计划、
、、乡村教师生活补助等政策
，，，，支持农村学校多渠道补充优秀师资，，优化教师队伍结构，，提升教师教学能力水平。
。。

目前时点我们推荐2 条主线：（1）职业教育
：行动教育、、、、传智教育；（2）素质教育推荐盛通股份，
，关注公司疫情后的改善
，，，新课标对素质教育分数比例提高影响深远；（3）高教：目前部分高教个股22PE 已跌到10 倍以下
，，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，，，，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，，，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、、净利率天花板的担忧
。。
。我们认为，，，，一方面高教板块业绩持续稳健
，，，，另一方面，，，国家加快推进职业本科工作落地
，
，民办本科学校有望受益，，
，继续推荐中教控股、
、、、新高教集团等。。

行情回顾：跑输上证指数1.93PCT

本周中信教育上涨0.83%,上证指数上涨2.76%，，跑输大盘1.93PCT
。。
。2022 年截至目前，，，，中信教育指数下跌19.09%，，上证指数下跌15.26%，
，，跑输大盘3.83PCT。
。。。

风险提示

疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。。。。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，
，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。
。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难
。。。。

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