重仓市值环比略增
，，，行业估值水平仍处低位：

从持仓绝对值看，，，
，2022年Q2计算机行业基金重仓股合计市值为806.6亿元，，，，环比上升0.7%。
。。。上半年在宏观经济和疫情带来的防守型市场情绪影响下，，，计算机行业由于项目制以及终验法等原因，，，二季度实施交付与确收等环节受疫情影响严重，，，导致Q2业绩不佳且跟踪困难，
，，投资者情绪上信心不足，，半年报预期较为紊乱，
，，，行情波动或加大。。从估值水平看，
，
，当前申万计算机指数动态PE为37x，，
，，远低于十年中位数58x，，，与2018年底部估值水平相当
，，接近2012年低位（30x）
，
，，，伴随“稳增长”流动性预期延续和复工复产的持续推进，，，部分公司有望迎来业绩拐点，，，，板块具备一定安全边际和向上修复的潜力
。。。

持仓占比连续下滑
，，集中度有所提升：

从持仓占比看，，，2022年Q2公募基金重仓SW计算机板块的总市值占比为2.53%，，环比下降0.30pp
，，，
，配置比例连续3个季度下滑，，，仍处于低配状态。。同时，
，，，前十大重仓股持仓市值占比达到70.1%，
，，，环比上升6.66pp，，，
，机构持仓集中度迎来提升。。。

智能汽车为主线，，，
，龙头公司受机构增配：

按持仓市值看，，
，前十大重仓股内部次序相较2022Q1变化较大，，中科创达首次占据榜首
，
，，，德赛西威上升至前二，，，四维图新、
、中科曙光取代深信服
、、金蝶国际进入榜单，，
，，智能汽车赛道景气高企，
，
，龙头企业纷纷获得机构增配
。。。。

伴随理想L9
、
、问界M5发布和极氪001免费升级等行业明星车型事件的带动
，，，智能座舱与自动驾驶的关注度进一步被点燃。
。
。。从公司已发布的半年报业绩预告来看，
，
，中科创达预计2022H1收入同比增长45%，，归母净利润同比增长40%-50%，，，总体表现略超市场预期，
，，，同时子公司畅行智驾获得高通入股
，，，，卡位优势得到进一步加强
，，，， 自动驾驶产品的研发进度和获客进度均有望加速；四维图新预计2022H1收入同比增长10%~17%
，
，，预计归母净利润同比增长31%~47%
，
，公司智芯、、、、智驾、、智云业务均取得突破，，多层次发展向好。。
。。

风险提示：疫情反复影响项目进展
；宏观经济承压；原材料价格上涨；汇率波动风险
；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期等。。。

知前沿，，问智研。。
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转自西南证券股份有限公司 研究员：王湘杰

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