市场和政策双重驱动充电桩产业发展。。。。乘联会数据显示，
，
，9月新能源汽车零售渗透率达到31.8％，，，新能源汽车保有量达1149万辆。。。
。为满足日益增长的充电需求，，多项政策陆续落地，，政策要求形成适度超前、、布局均衡、、智能高效的充电基础设施体系，
，，，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。。。同时政府财政补贴政策向供给侧倾斜，，呈现出从“新能源汽车补贴”到“充电设施建设补贴”再逐渐转变为“充电设施建设补贴+充电设施运营补贴”。。。

充电桩设备竞争激烈，，，，市场空间超千亿。。。。充电设备端的技术门槛较低
，，产品标准化程度较高，，，，供应商数量多，，，，因此市场竞争较充分。。。截止到2022年9月底，，，，我国充电桩保有量已达448.8万台，，，，参考历年车桩比值，
，
，预计到2025年充电桩保有量将达到1654万台，，，，其中公共桩保有量将达到661.44万台，，私人桩保有量将达到992万台。。。根据车桩增量以及充电桩单价测算，
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，预计2023年至2025年之间，，，，公用充电桩市场空间为1536.3亿元，
，，私用充电桩市场空间为126.7亿元。
。。

充电费用+服务费运营市场规模持续扩大。。充电桩运营商集中度高
，
，行业市场空间持续扩大。。
。2021年估算我国新能源汽车充电电费市场规模约为141.3亿元，，
，，服务费市场规模约为17—34亿元。
。。。假设电价不发生巨大变化，，，
，到2025年市场规模将会扩大3倍
，，，电费+服务市场规模将突破460亿；到2030年市场规模将会扩大10倍，，
，，电费+服务市场规模将突破千亿
。
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高压快充技术推广将成为解决充电慢问题。。。。高压快充技术可使电动汽车充电体验跟加油速度相近。。。。充电桩实现快充难点主要是大功率超充带来热管理问题，
，超充要求电缆受400-600A大电流，，，需要快速散热。。在超充需求推动下，，，各企业纷纷投入液冷超充研究，
，，永贵电器在液冷超充技术上具备先发优势，，，，国内开发出液冷超充技术的企业包括中航光电
、
、、、沃尔核材、、日丰股份、、、、巴斯巴等。。

投资建议： 在充电桩产业链当中，，，，设备零部件生产商（装备端）和充电桩运营商（运营端）是充电桩产业链最主要的环节。。。
。设备生产商将受益于充电桩建设规模扩容，，，建议关注充电桩核心设备及核心零部件供应商如国电南瑞、、、、许继电气、、、、科士达、、盛弘股份、、通合科技、、
、英可瑞等。。。。相较于上游设备及零部件厂商，，，
，中游的运营商面临较大的盈利问题，，，随着新能源汽车保有量提升
，，
，，充电桩利用率将随之提升，，充电桩头部运营厂商拥有规模优势，，将率先实现盈利，，，，建议关注特锐德。
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知前沿，，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，
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转自英大证券有限责任公司 研究员：郑罡

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