中国新能源汽车崛起，，，
，带来汽车连接器国产化机会。
。随着国内造车新势力及自主品牌崛起，，，，本土汽车零部件公司凭借快速响应及成本优势迎来发展黄金时期。。。
。相比消费升级属性的汽配厂商，，汽车连接器作为电动化、、
、智能化产业链标的更受资本市场青睐，，有望加速国产替代。。

高压连接器：受益汽车电动化趋势，
，，高压连接器率先国产突破。。
。高压连接器主要应用在新能源汽车三电系统，，
，，例如高压控制箱、、
、空调压缩机、、、、车载充电器、、DCDC
、
、、PDU、
、、、MSD、、充电口等场景。
。目前整车平台高压化成为新能源汽车发展趋势，，
，新能源汽车的工作电压从传统的燃油车的14V 跃升到800V
，，驱动单车高压连接器需求增长。。当前主流技术架构下，，
，每辆新能源汽车需要高压连接器15-20 对
，，
，我们预测2025 年国内高压连接器市场规模将达到305 亿元，，2022~2025 年CAGR=28.1%。。。。

高频高速连接器
：受益汽车智能化趋势，，
，，高频高速连接器放量可期。。。。

高频高速连接器主要应用于车载网络、、、车载信息娱乐系统及自动驾驶等汽车智能化应用场景，，，主要分为传输模拟信号的同轴连接器
，，，如Fakra、、Mini-Fakra及主要传输数字信号的差分连接器，，如以太网连接器、、
、、HSD连接器等。。

ADAS、、、
、激光雷达、、、、车载摄像头、、、传感器的大规模应用将推动速高频连接器的需求，，我们预测2025 年中国高频高速连接器市场规模有望达到129 亿元，，2022~2025 年CAGR=18.6%。。

充/换电连接器：充/换电模式互补缓解里程焦虑，，，，配套连接器市场景气度提升。。
。。国内加速充电桩布局
，，，充电连接器市场规模高速增长
，
，
，我们预计到2026 年国内充电枪市场规模将达到43.48 亿元，
，2022~2025 年CAGR=24.74%。
。换电连接器是实现整车与换电系统之间电气快速连接
、
、、分离的重要零部件，，我们预测2025 年汽车换电连接器市场规模有望达到19.97 亿元，，，2021~2025 年CAGR=87.86%。
。。。

汽车连接器壁垒：技术、、、客户及成本是汽车连接器行业三大核心竞争力。。
。技术方面
，，高压连接器设计需考虑载流、、
、、温升，，
，高频高速连接器需重视电磁及微波性能。。客户方面
，
，，，汽车对上游供应商的资质审核相对严苛
，，但进入客户供应链体系后也很难轻易更换。。。先发企业凭借与下游客户保持长期、、稳定的战略合作关系
，，，，形成了较强的市场和客户壁垒。。。。成本方面，，，端子的成本占连接器成本的40%-45%左右
，，，，因此连接器端子设计上采用更集成的方案，
，
，，或改变生产工艺持续降本是国产供应商差异化竞争核心。。

汽车连接器产业链复盘&竞争格局
：国外供应商呈主导地位，，，，多因素驱动国产化浪潮。
。。类比半导体产业链，
，全球连接器产业链具有相似的转移路径。。
。。从全球连接器Top10 厂商的历史变迁来看，
，，连接器产业呈现美国-日本-中国等亚洲地区的转移路径，，并且泰科、、、、安费诺
、、莫仕作为头部厂商占据绝对优势。。。国外头部厂商如安费诺，，，，通过70 余次并购实现平台化扩张，，奠定今日的行业地位。
。。
。我们认为需求侧随着中国新能源汽车崛起，
，，，供应链保供重要性日益提升；供给侧国内连接器厂商在性能、、、成本相比国外更优，，，
，国产替代逻辑长期成立。。。

投资建议：建议关注竞争格局稳定且开启第二成长曲线的汽车连接器厂商。。重点推荐电连技术、、兴瑞科技和徕木股份；重点关注瑞可达、
、、维峰电子和珠城科技。。
。

风险提示
：汽车价格竞争持续的风险
；自动驾驶进展不及预期风险；行业竞争格局恶化风险。。

知前沿
，，问智研。
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转自财通证券股份有限公司 研究员：张益敏

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