消费级AR 产品陆续上市，，
，有望打开市场

全球VR 销量已超千万台。
。。。根据VR 陀螺，，从2016 年到2022 年，，
，全球VR 头显出货量由180 万台增至1014 万台
，，CAGR 为33.4%。
。VR 产品在消费级市场推广较早，，，全球龙头品牌Meta、
、、
、pico 产品成熟，，，，推动消费者教育加速，，当前全球VR 销量已超千万台，，，根据IDC 数据，，，，其中我国22 年VR 销量超百万台。。。。

消费级AR 眼镜上市推动AR 市场加速发展。。。
。2016 年到2022 年，，，，全球AR 头显出货量由7 万台增至45 万台
，，，CAGR 为36.5%。
。其中我国22 年AR 销量超10 万台。。
。

2022 年，，Rokid Air、、、、Nreal Air、、雷鸟Air 和OPPO Air 等产品规模化上市，，作为国内AR 消费市场开端具有探索意义，，，，推动22 年全球AR 销量在疫情拖累VR 销量下滑的背景下，
，，取得同比高增26%
。
。。

从竞争格局来看
，，
，在主要线上平台消费级AR 眼镜市场，
，，22Q4 雷鸟位居销量份额第一，
，，
，达32%，，，，Nreal
、
、
、、Rokid 分别位列第二
、
、、
、第三，
，，销量份额分别为28%、
、、21%。。。。

AR 眼镜轻便&性价比高，，具备放量条件

分体式AR 具备轻便、、、、价格门槛低的特点，，相比VR 一体机，，，使用场景更加丰富，
，
，，具备较强的商业化放量条件，，而2022 年AR 销量仅为10 万台，，，，是VR 的9.3%，，，空间较大，，我们看好后续AR 眼镜放量机会。。。。分体式AR 眼镜快速起量。。AR 设备目前以分体式为主，，，
，随着22 年下半年品牌商推出消费级分体式AR 眼镜，，分体式AR 设备销量快速提升，，
，22Q4 分体式占比近90%，，当前绝大部分消费级产品为连接主机使用（手机、
、电脑等）
，，最主要功能为扩展屏幕
。。。

国内品牌来看，，，2020 年国内推出首款消费级AR 眼镜，，虽起步较晚，，但应用场景定位较为清晰，，，
，目前国内AR 眼镜以有线为主，，，不以信息交互为重点，，，基本取消语音控制功能，，，
，而选择大屏显示，
，，从而在娱乐休闲
、、移动办公等常用消费场景使用体验感较好。。。22 年国内成熟产品快速放量，，取得全球领先地位。。
。
。

AR 消费需求：目前以娱乐、、、办公为主要场景，
，一线城市年轻男性为主要客群现阶段，，，，面向消费者的AR 产品仍未大面积普及，，，，但在智能手机操作系统开发者工具的支持下
，，，，越来越多的人开始使用AR 产品，，
，，当前更多用于观影、
、、、游戏、、
、、移动办公等，，随着更多应用内容落地，，信息获取能力提升，，，学习教育
、、、购物、
、、、生活导航等场景应用将更为丰富。。。。用户选择AR 眼镜的一大原因是娱乐使用，，
，
，占比高达43.4%。。游戏玩家是AR 的主要消费群体，，他们的购买动机主要是为了获得更真实和沉浸的游戏体验，
，，，从而获得更多样和有趣的娱乐体验。。。工作学习使用也是用户选择AR 眼镜的一大原因
，，，占比29.2%。
。从消费画像来看，，，，眼镜用户以男性为主，，，聚集在新一线城市，，，，其次是一二线城市
，，并呈现年轻化的特征。。主要原因为，，年轻男性对新事物接受度较高，
，，且更加爱好科技产品，，，且新一线城市收入较高，，或因此有经济能力购买AR 产品，，并有时间和精力享受AR 产品。。。。

风险提示：宏观经济不及预期风险，，，AR 眼镜需求不及预期风险
，，新品研发不及预期风险。。。

知前沿，，，问智研
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转自德邦证券股份有限公司 研究员：谢丽媛/贺虹萍/邓颖/宋雨桐

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