出行/免税
：2023 年全球休闲旅游平稳复苏
，，，，10 月国内一线机场客流持续爬坡出行/旅游
：2023 年美洲/欧洲/亚太/中东/非洲地区入境休闲旅游人次分别恢复至2019年同期96%/97%/70%/113%/87%，，，
，入境休闲旅游消费分别恢复至2019 年同期98%/119%/68%/146%/103%，
，其中中东地区恢复程度全球领先。
。
。。中东多国际加快旅游产业基础设施投资，，，
，有望为国内文旅品牌输出海外带来机遇。
。。访港数据追踪：本周（11.11-11.17）内地访客总入境人次达576237 人，
，，，环比+4.2%，，，日均8.2 万人
，，，恢复至2019 年月度（11 月）日均的128.1%
，，已大幅超越疫前水平。。
。免税：2023 年9 月，，韩国免税总销售额9.98 亿美元，，，，环比+14.46%边际回暖，，恢复至2019 年同期53.29%。。。。

餐饮/酒店/人力资源：美国餐饮增长强劲，，，，招聘需求逐渐改善餐饮：麦当劳、、、
、星巴克、、墨式烧烤公布三季报，
，，单Q3 收入增速均超过10%，，利润增速快于收入，
，，， 2023 年8/9/10 月美国餐饮销售额分别同比增长9.5%/10.86%/7.77%，，
，，餐饮市场增长强劲。。。酒店：亚朵三季度收入端大幅增长，，
，，RevPAR 恢复至2019 年同期的118%
，，并创历史新高，
，
，但利润率表现略逊于一、、、、二季度
，，经营杠杆未充分显现
。
。。人服：BOSS 直聘公布三季报
，，
，，蓝领和下沉市场渗透提升
，
，
，2023Q3 收入同比增加36.3%，，平均月活跃用户同比增加37.7%，，，同时公司表示招聘市场需求正逐渐改善
。
。。。

美丽：科思股份拟海外投资建设防晒系列
，，爱美客与 Jeisys 签订经销协议（1）科思股份：11 月17 日公司公告拟在马来西亚投资建设“马来西亚年产1万吨防晒系列产品项目”，，将加速公司防晒剂产能全球布局
。。（2）爱美客：11 月7 日公司公告拟以自有资金8.1 亿元投资建设产业化生产线及创新转化平台，，，，实现公司凝胶类、、、、溶液类产品产能规模扩大以及涂抹式给药器、
、
、、青光眼引流管等新产品产业化
。。11 月8 日，，公司公告与韩国Jeisys 公司签署《经销协议》
，，，，Jeisys 公司授权爱美客独家负责其旗下Density 和LinearZ 医疗美容治疗设备及配套耗材在中国内地推广、、分销、、
、销售和相关服务。。。。协议至公司约定的产品获得NMPA批准后10 年终止
。。。。

本周社服板块跑赢大盘，
，，教育、、检测、、旅游类领涨本周（11.13-11.17）社会服务指数+2.15%，，，跑赢沪深300 指数2.66pct，，在31 个一级行业中排名第7
；2023 年初至今社会服务行业指数-19.19%，，低于沪深300指数的-7.84%，，，
，在31 个一级行业中排名第27。。本周（11.13-11.17）教育、、检测、、
、旅游类标的领涨
。。。
。

受益标的：泡泡玛特
、、
、昊海生科、、、、福瑞达、
、
、倍加洁、、长白山、、银都股份、、水羊股份、
、
、、科思股份、、、大丰实业、、、佳禾食品、、倍加洁、、、医思健康、、、复星旅游文化
、、
、、科锐国际
、、
、北京城乡、、
、、外服控股、、
、
、中国中免、
、、海伦司、、九毛九
、
、、
、康冠科技、
、、华熙生物
、、、、爱美客、、珀莱雅、、、、贝泰妮、、锦江酒店、、首旅酒店、、、
、米奥会展
。。

风险提示：项目落地不及预期，，，出行不及预期，
，
，，行业竞争加剧等。。。

知前沿，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，十数年持续深耕产业研究领域，，，，提供深度产业研究报告、、
、商业计划书、、
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转自开源证券股份有限公司 研究员：初敏

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