本报告导读：

线上空调和油烟机表现亮眼，，线下燃气灶同比涨幅扩大
，，，线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼，，铜铝价格环比有所下降
。。。

摘要：

线上空调和油 烟机表现亮眼，
，，，线下燃气灶同比涨幅扩大。。。。根据奥维数据，
，，W1（2024/1/1-2024/1/7）线上空调、、、、油烟机销额累计同比涨幅扩大，，，分别同比+17.49%
、、
、、+11.62%
，，，洗衣机销额累计同比降幅收窄，，，，同比-8.67%；线下燃气灶销额累计同比涨幅扩大，，
，，同比+11.3%
，，冰柜销额累计同比降幅收窄，，
，同比-7.93%。。。。

线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼
。。。W1 线上美的洗碗机、、、西门子洗碗机销额累计市占率同比由负转正，，，分别同比+2.89%、、、+3.46%；线上小天鹅洗衣机、
、、亿田集成灶销额累计市占率同比涨幅扩大，，，，分别+9.18%、、、+6.43%
；线上美大集成灶、、、、云鲸扫地机器人
、、、添可洗地机销额累计市占率同比降幅收窄，
，分别-0.80%、、
、、-0.62%、、-3.74%。。
。

铜铝价格环比有所下降
。。1 月11 日
，
，SHFE 铜均价为68240 元/吨
，，，，SHFE 铝均价为19050 元/吨，，，环比上周分别-1.33%、、-2.11%；2024 年1 月11 日
，，，最新中塑指数为831.85，，，最新WTI 原油价格为71.37 美元/桶，，环比上周分别-0.35%
、、、、+1.41%。。。钢材价格1 月5 日环比12 月29 日+0.58%。。。2023 年至今，，
，，SHFE 铜、、
、
、SHFE 铝、、塑料
、、、钢材、、WTI 原油价格累计上涨0.96%、、、、5.42%、、-3.14%、、
、-0.32%
、、、-6.08%。。。。

投资建议
：线上空调和油烟机表现亮眼，，线下燃气灶同比涨幅扩大
，，，，线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼
，
，
，铜铝价格环比有所下降。。。。

多重地产政策提振市场信心
，，，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块
，，中长期看好经济复苏下的成长品类。。个股方面推荐研发加固护城河、、、内销快速增长的石头科技（18.8X）、、中央空调稳健发展，
，
，，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（10.9X）
、
、、激光显示技术龙头海信视像（11.6X）、、、线上打爆品初见成效、、、、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（124.7X）、、
、
、解决摩飞国内商标使用权授权、、、、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（11.6X）、、品类齐全、、、盈利能力逐步修复的美的集团（11.3X）、、、、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、
、产品优化，
，
，，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（18.7X）、、
、内销恢复弹性较强的小熊电器（18.2X）。。。
。

风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动

知前沿，，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
，十数年持续深耕产业研究领域
，，提供深度产业研究报告、
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、商业计划书、、
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转自国泰君安证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟/田平川/谢丛睿

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