本报告导读：

生猪：二育托底，，国庆假期期间猪价上涨，，，当前板块估值仍低，，，继续推荐养殖板块
。。。。

种子：新销售季转基因品种种植面积有望进一步扩大，，，
，转基因品种储备丰富的种企有望受益
。。。宠物：国庆宠物业态彰显宠物经济蓬勃发展之势。。。

投资要点：

生猪：二育托底，，
， 假期期间猪价上涨，，，看好 Q3头部养殖公司业绩。
。

二育托底，，，假期期间猪价上涨。。。9 月30 日全国均价17.8 元/公斤，，，，节前价格低迷，，主要来自节前养殖户集中出栏冲击
。。。国庆期间，
，，，全国均价先跌后涨，，，
，截止10 月7 日
，
，
，，各地均价略低于节前水位，，均价在17.4-17.6 元/kg
，，价格先跌后涨来自部分二育托底，
，
，，因而价格节后未淡。。

三季报业绩仍强
，，
，关注养殖板块业绩改善。。。三季度无论均价还是上市公司出栏的量、、、、重均好于去年同期，
，
，从业绩兑现角度
，，养殖企业在中报开始盈利，，，三季报盈利更强。。。且当前估值仍低，
，继续推荐养殖成本低的龙头养殖公司。。。
。

种子：关注三季报种子预收款情况。。。

粮价低迷或影响玉米种子预售进度，，，，品种竞争力重要性高。。多个种子企业玉米种子预售自9 月底开始，，近期玉米粮价较为低迷
，
，
，或对种子预售进度造成影响。。。
。但种植总需求较为稳定
，，，品种竞争力强的品种（如产量高、
、抗倒伏
、、、耐锈病等）有望扩大市场份额
。。。。

转基因技术应用持续推进，
，，，关注转基因品种销售量价。。。。新一季销售季转基因玉米品种种植面积有望进一步扩大
，，，
，转基因品种储备丰富、、、、销售体系完整的种企有望受益。。
。

宠物：国庆宠物业态彰显宠物经济蓬勃之势，，
，
，关注增速快的国产品牌
。。。

养宠率提升催生国庆宠物业态多元化。。国庆期间，，，，宠物寄养需求旺盛，，，，北京上海两城高端宠物寄养机构房间均价达600-900 元。。携宠出行增加，，
，，滴滴在全国49 个城市上线了携宠专车
。。。随着宠物渗透率持续提升，
，，宠物业态也呈现多元化发展趋势
。。
。

国产宠物品牌表现强势，，，
，关注三季度业绩表现。。
。。9 月天猫淘宝宠物行业店铺销售排行TOP10 中，，，
，国产品牌店铺占据9 席；抖音宠物行业销售排行榜TOP10 中，，国产品牌店铺占10 席。。。。三季度来看
，，，，国内宠物食品头部上市公司业绩表现值得关注。。。

投资建议：生猪板块推荐标的：牧原股份、、、温氏股份
、、
、、天康生物、、、、神农集团；种业板块推荐标的：隆平高科
、、大北农；禽板块推荐标的
：圣农发展、、、益生股份、、、立华股份、、
、湘佳股份；后周期推荐标的：科前生物、、、、禾丰股份、
、、海大集团；宠物板块受益标的：乖宝宠物、、中宠股份、、
、、佩蒂股份。。

风险提示：大宗农产品价格波动风险、、养殖疫病风险、
、
、自然灾害风险。。。
。

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，，，问智研
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转自国泰君安证券股份有限公司 研究员：王艳君

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