事件

近日，
，
，国新办举行国务院政策例行吹风会，，介绍保险业新“国十条”有关情况
。。

核心内容

详解保险业高质量发展内涵：明确强监管、、、防风险是高质量发展的基础和保障。。
。。发展理念上，，
，要由保费驱动向资负联动转变
，，，，体现以价值和效益为中心；发展模式上，
，，，要加强资产负债联动，，强化长周期考核等，
，，并明确提出监管部门正将新“国十条”中的意见细化成具体的工作举措。。。

明确法治建设继续推进：一是以问题导向（解决目前保险业运行、
、、监管、、、保险机构风险处置中存在的缺陷和短板）和目标导向（进一步为高质量发展奠定法治环境、、、法律基础）相结合，，继续推进《保险法》修订。
。。二是建立以风险监管为本的制度体系，，从过去的微观行为监管（对产品设计、、产品销售
、、、公司理赔行为等）向强调保险公司经营的稳健性转变，，，，后续将系统梳理现行的保险监管制度，，
，，优化保险机构公司治理、、
、、偿付能力、、资产负债管理、、、资金运用以及保险责任准备金等方面的监管制度
，，
，构建一套逻辑清晰
、、、
、系统全面、、、要求明确
、、、重点突出的风险为本的监管框架。。
。。三是进一步完善保险业的监管执法机制，，
，加大与外部监管部门（纪检监察、、、巡视、、
、审计
、、、司法机关）的合作和配合。。。

多角度加强监管、、防范化解风险：1）打造保险业稳健运行的微观基础。。加强保险机构股东股权管理，，强化股东资质、、、、资金来源和股东行为的穿透审查；加强保险公司董事
、
、高管人员的监管；提出对保险的监管要从重规模转向重业务模式的可持续性。。2）持续强化风险监测分析。。。从宏观和长周期的维度来看待经济周期变化
、、、金融市场波动以及保险业市场结构、、、、竞争格局、、集中度等因子对整个行业风险累积的影响，，尽早采取一些监管措施。。。。3）通过现场检查、、、
、稽查、、行政处罚和监管强制措施，，，
，严厉打击违法违规行为。。

明确后续重点任务和工作举措，，涉及商业健康险、、、、车险
、、第三支柱养老险等各方面
：1）商业健康险：目前积累的长期健康保险责任准备金超过2.3 万亿，，后续将出台商业健康保险配套政策文件，，，也将积极推进部门间沟通协作，
，，在数据互联互通方面
，，促进商业健康保险与医保、、医疗、、医药协同发展，，，，打通数据堵点和信息卡点，，，，共同推进跨行业跨部门的信息互联互通和联动赋能。
。。
。2）商业养老险：将抓紧出台“商业保险年金”配套政策
，，科学界定其内涵和外延，，，鼓励保险公司加快产品转型，，，发展浮动收益型产品，，鼓励“人身保障+保证利益+浮动收益”多功能产品形态
。。。
。3）车险：综改效果成效显著，，
，降价方面，，今年前8 个月车均缴纳保费2777 元，，，，较综改前下降了21%
，，，，其中商业车险平均无赔款优待系数由0.789 下降到现在的0.722；增保方面，，，
，交强险平均保额由12.2 万提升到20 万，，，商业三责险平均保额由89 万元提升到243 万元；提效方面，
，
，今年前8 个月车险综合成本率同比下降了1.1pct 至97.3%，
，
，，其中赔付率同比+3.3pct 至74%，，，费用率-4.4pct 至23.3%。
。后续将以新能源车险综合改革为切入点，，
，研究优化新能源车险自主定价系数范围，，
，探索家用车网约运营组合产品，，探讨高赔付车辆风险分担机制，，，，尽量解决投保难问题，，，并通过回溯数据优化基准费率，，会同相关部门推进信息共享，
，，，推动降低新能源车险运行成本，，，比如降低出险率、、、降低维修成本等。
。。

投资逻辑：

新“国十条”明确提出以强监管、
、、防风险
、、、、促高质量发展为主线，，，，行业竞争格局有望进一步改善，，，利好大型险企。
。。此外，，，各项促发展举措也有望较快速出台，，，，商业健康险、、
、、养老险、、
、、车险等方面均有涉及
，，助力行业长期健康发展。。。强β叠加顺周期逻辑，，
，股市上涨且在低基数下Q3 利润将高速增长，，，同时，，，受益于地产政策积极转向及经济预期有望回暖，，推荐中国太平。
。

风险提示

监管趋严; 权益市场波动; 长端利率大幅下行; 宏观经济复苏不及预期。。。。

知前沿，
，
，，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，，提供深度产业研究报告、、
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转自国金证券股份有限公司 研究员：舒思勤

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