事件：

5 月31 日，，财政部、、
、税务总局发布公告，
，，，对购置日期在2022 年6月1 日至12 月31 日期间且单车价格（不含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车
，，，，减半征收车辆购置税。。
。

5 月开始，
，新冠疫情在全国各地散发局面逐步降低，，自6 月1 日起，，，上海进入全面恢复正常生产生活秩序阶段
，
，在落实落细各项防控措施的同时，，，复工复产也应时而动，，
，物流需求和货运需求同步恢复。。

投资要点：

物流运输需求恢复，，利好商用车胎零售市场

五月开始
，，，，全国各地疫情逐步好转，
，，货运及物流需求迅速回升。。。。快递方面，，，一是疫情期间由于物流不畅，，导致很多的快递积压，，另一方面，
，疫情也抑制了人们的网购需求，，，，所以随着疫情好转
，，，快递行业快速恢复。。货运方面，，
，随着工厂复工复产，，，对于原材料和产成品的运输需求恢复
，，
，，货运量环比上升。。。
。2022 年5 月，，，整车货运流量指数均值为95.46，，同比-18.65%，，，环比+12.66%;公共物流园吞吐量指数均值为93.27，，同比-25.07%，
，，环比+16.61%；主要快递企业分拨中心吞吐量指数均值为86.23
，，同比-26.41%，，环比+16.16%。
。货运物流的恢复和快递行业回暖，，，，商用车轮胎的使用频次增加，，大大提升商用车胎的替换需求。。。

疫情好转叠加购置税减免，，乘用车销量回升

2022 年6 月1-5 日
，，全国乘用车零售16.8 万辆，，同比下降5%，，，较上月同期增长6%；全国乘用车批发16.3 万辆，，
，同比下降7%；较上月同期增长17%。。由于6 月3-5 日是端午节假期，，
，因此实际有效销售时间仅有1-2 日
，，相对于去年的端午节在6 月14 日
，，
，，今年6 月第一周走势已经体现出政策启动的增量效果。。

减免购置税政策从6 月1 日开始实施，，同时叠加国家和各地促消费政策集中在6 月开始发力，，促消费政策启动期的效果较强，
，预计3-5月的延迟消费需求应该有一定的释放，，，
，有利于6 月零售的增量。。。乘用车销量提升
，，，意味着配套市场对于乘用车胎需求提升，，，将一定程度改变国内乘用车配套市场供需格局，，
，，有利于轮胎企业提升销量
，
，实现原材料涨价部分的价格传导。。

行业评级及投资策略 基于以上分析，，结合行业景气度
，，，给予轮胎行业推荐（维持）评级
。。。。

重点关注 玲珑轮胎
、
、、赛轮轮胎、、森麒麟
、、通用股份。。。

风险提示 需求恢复不及预期、、、公司项目进展不达预期风险、、
、、疫情影响全球经济超预期、、、、主要原材料价格波动风险、、
、、国际贸易摩擦风险、、环保及安全生产风险、、、、境外经营风险、、、、汇率波动风险
、
、、、行业竞争加剧风险
、、
、经济下行风险等。。
。
。

知前沿，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构
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转自国海证券股份有限公司 研究员：李永磊/董伯骏

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