投资要点

本周稀土市场表现冷淡，，，，需求端恢复不及预期。。
。
。主要稀土产品价格略有下跌，，氧化镨钕的平均交易价格为89.5 万元/吨，，
，较上周下跌2.7%。
。。供应端：上游出货商家增多，，，积极抛售，，，但多数分离企业现货库存不多，
，
，更多商家持观望态度；5 月稀土矿进口量整体下降
，，特别是缅甸矿进口量持续下降，，整体来看，，
，供给偏紧俏。
。需求端：目前需求恢复不及预期，，
，，短期内订单量增量有限
，，本周市场表现较冷淡；随着复产复工持续推进
，，，产业供应链和需求会进一步修复，，，，稀土行业预计近期以高位震荡为主。。。

中长期看，
，，，轻稀土矿分离企业生产稳定，，
，
，离子型矿生产处于复产阶段，，，，产量增加有限，，，，整体供应不足；稀土下游需求终端如新能源、
、风力发电、、
、、工业机器等板块始终保持高景气度
，，，需求持续攀升，，
，将会对稀土价格形成强有力支撑
，，，稀土行业价值凸显。。。。

稀土精矿提价，，
，，彰显包钢股份对稀土资源信心十足
。。。。2022 年6 月22 日，，包钢股份发布公告称将与北方稀土重新签署《稀土精矿交易合同》，，，，从本年7 月1 日起
，，
，将稀土精矿交易价格上调至39189 元/吨（干量，，REO=50%）
，，双方稀土精矿2022 年交易总量仍为不超过23 万吨（干量，，，，REO=50%）。。。本次稀土精矿价格较22 年上半年执行的交易价格上升12301.8 元/吨，，，
，上涨了45.75%
。。。2022 年以来，，受稀土需求不断增长的影响，，稀土价格大幅上涨，，，，对此，，
，包钢股份跟随市场价格调整稀土精矿售价。。

重点推荐
：北方稀土、、、、盛和资源

风险提示
：稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期

知前沿，，，，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，十数年持续深耕产业研究领域，，，提供深度产业研究报告、、
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转自中邮证券有限责任公司 研究员：李帅华

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