最新景气指数-60.23，，，
，上周景气指数-51.14，，，，本周（07.11-07.15），，，基础化工指数（中信）跌3.18%，，，上证跌3.81%
。。

油价下跌。。。周五布油收盘价101.16 美元/桶
，，
，，环比下跌5.86 美元/桶；美国原油钻机数量增加，，当周原油钻机数599 部
，，，，环比增2 口，，
，，前值增2口。。

本周大事记：大宗商品期价大幅下跌，，，，能化品基差贴水普遍走扩。。。。本周大宗商品期价普遍继续大幅下行，，，跌幅远远超过现货水平，，，棉花、
、、沪铜等20 个交易日下跌超过30%。。
。能化品种下跌同样明显
，，，如PTA、、、焦炭
、、焦煤、、、塑料（PE）跌幅周内跌幅都在10%附近。
。。金九银十是化工行业的传统旺季，，
，化工品现货价格在9-11 月通常均价均较高，，但目前能化品种普遍出现持续走扩的基差贴水（现货价格大于主力合约价格），，即使是部分供需格局较好的品种也不例外。。。。如纯碱（重碱）现货厂价仍在2900 元/吨，
，，SA2209 周五结算价仅为2533 元/吨
，，，，基差约400。。

期价大幅下跌的背后反映了市场对于美国加息及经济衰退的预期，
，，叠加原油下跌
，，，资金层面动向而非供需基本面在本轮期价下跌中起主导作用。。。。

本周化工板块行情方面：指数超额收益绝大部分由“泛新能源”贡献，
，周期板块普遍以下跌为主。。。。在本周化工指数走强
，，主要是部分被纳入指数的新能源相关品种走势强劲，，涨幅靠前品种普遍为锂电
、、
、光伏、、风电相关“泛新能源”为主，，，如晨化股份（风电材料）、、、双星新材（PET 铜箔）。
。

主要周期板块方面
，，，，由于化工品期现价格的明显下跌，
，，相关标的同样难以幸免。。。。即使中报业绩优异，，本周也以明显下跌为主。。

细分子行业本周重点行情：

纯碱现货价格下行：下游平板玻璃企业目前亏损严重
，，冷修产线数量大幅增加，，
，抑制纯碱需求。。。目前期现基差大幅走扩也抑制了行业心态
。。。。本周华东纯碱重碱、、
、轻碱价格分别下跌约2%、
、、
、3%。。

原盐继续走强：近期山东地区天气灾害频繁发生，
，海盐生产减产严重，
，产量下降明显
，，盐企惜售心理较浓，，，，因此本周山东地区海盐企业出厂报价小幅上调，，，，周涨幅约2.94%。。。。

氯碱失衡加剧，，部分地区液氯开始倒贴
：华中河南地区受山东地区市场影响较大
。。华东地区价格弱势下行，，，江苏地区有下游企业装置停车，
，，，对液氯需求缩减明显
，，，低价货源流入江西
、、、安徽市场，，本周江苏、
、、、安徽
、、、、江西地区均出现补贴现象。。西南四川地区市场成交氛围欠佳。。

知前沿，，，问智研。
。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，，，，提供深度产业研究报告、、商业计划书
、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。。。专业的角度、、品质化的服务、、
、
、敏锐的市场洞察力，，
，专注于提供完善的产业解决方案，，为您的投资决策赋能。
。。

转自中信建投证券股份有限公司 研究员：邓胜/邓天泽

10000 10300