2022 年7 月快递行业业务量增速环比继续提升。
。。
。2022 年7 月，，全国快递服务企业业务量完成96.5 亿件
，
，，同比增长8.0%，
，较上年同期增速（28.8%）大幅下降
，，，环比2022 年6 月增速（5.4%）继续回升；全国快递业务收入完成898.2亿元，，同比增长8.6%，
，较上年同期增速（14.4%）大幅下降
，，环比2022 年6月增速（6.6%）继续回升
；单票收入约9.31 元，，
，，同比上涨约0.6%，，环比2022年6 月下降2.1%。。。。2022 年前七月，，快递行业CR8 指数为84.8，，，
，较上年同期提高4.0，，，，环比2022 年前六月提高0.1。。。。

2022 年7 月金华（义乌）地区
、、广州市快递业务平均单票收入环比互有涨跌。。。

2022 年7 月，，
，，浙江省快递业务平均单票收入约4.93 元，
，，环比22 年6 月减少0.15元，，，金华（义乌）地区快递业务平均单票收入约2.71 元，，，
，环比22 年6 月减少0.09 元；广东省快递业务平均单票收入约8.13 元，，，环比22 年6 月减少0.11 元，
，，，广州市快递业务平均单票收入约8.52 元，，，，环比22 年6 月提高0.03 元
。。

2022 年7 月实物网上社零保持较高增速。
。2022 年7 月
，，全国社零总额同比上涨2.7%
，，，，较22 年6 月同期增速（3.1%）减少0.4pct；实物商品网上零售额同比增长10.1%，，较22 年6 月同期增速（8.2%）增加1.9pct
；实物网购社零占比（实物商品网上零售额/全国社零总额）为24.1%，，，，同比增加1.62pct，，
，环比减少6.25pct
。。。。整体来看，，，
，7 月社零总额增速环比回落，，消费复苏仍有压力；另外随着国内疫情缓解叠加网购淡季
，
，7 月实物网购社零占比出现季节性下降，
，，但仍高于上年同期水平。。

2022 年7 月主要快递公司收入增速环比上涨。。2022 年7 月
，，，顺丰、
、韵达、、、圆通、、、申通单月业务量分别同比增加8.9%、
、2.1%、
、、7.8%、、33.8%；2022 年7 月，，顺丰
、、、韵达、、、、圆通
、、、、申通平均单月单票收入分别为16.02 元、、、、2.51 元、、2.46 元（调整后）、、、、2.28 元（调整后），，环比22 年6 月分别变化+0.22、、、、-0.05、、、、-0.04、、
、-0.07 元，
，同比分别变化+0.06
、、、、+0.47、、+0.44、、+0.31 元
。。。
。整体来看
，
，，，由于进入行业淡季，，部分快递公司7 月业务量有所下滑；通达系快递公司7 月单票收入环比均出现下滑，，
，，但较去年同期仍有增长
。。
。。2022 年7 月，，顺丰、、韵达、、
、、圆通
、、、申通快递业务收入同比增速分别为13.5%
、、、
、25.8%
、
、、、36.2%、、、、63.8%，，环比22年6 月分别增加2.4、、、、0.7、
、、4.7、
、
、8.7pct，，同比分别变化-6.0、、、、+1.6、
、+13.2
、、+58.0pct。。。。

投资建议：国内疫情反复虽带来负面冲击，，但整体影响可控；8 月18 日0 时起义乌解除部分区域静默管理，，，，义乌快递市场有望快速恢复。。我们维持行业“增持”评级，，推荐顺丰控股、、、圆通速递和韵达股份，，，建议关注中通快递（H）和申通快递。。

风险分析：宏观经济下行导致快递需求下行；电商增长低于市场预期，
，，导致快递需求增速下降；网购渗透率提升缓慢；快递行业竞争超预期
，，，
，导致单票收入大幅下滑。。。

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转自光大证券股份有限公司 研究员
：程新星

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