检验检测行业：经济发展促覆盖领域增加+检测化率提升
，，，增速约为同期GDP增速的1.5-2倍，
，中国市场增速高于全球市场，，预计中期行业增速维持10%左右。。

（1）全球市场规模超1.7万亿元，
，，
，2016-2021年CAGR=10%。。。。全球检验检测认证行业的市场规模从2016年的741亿欧元增长至2021年的2342亿欧元，，，对应人民币市场规模超1.7万亿元
，，，2016-2021年CAGR=10%，，，，约为同期全球GDP年均复合增速的2倍（同期全球GDP CAGR=4.7%）
。
。。。

（2）中国市场规模4090亿元，，，2016-2021年CAGR=14.6%，，，增速约为同期GDP增速1.5倍，，高于全球增速
。。。我国检验检测认证市场从2016年的2065亿元增长至2021年4090亿元，，，
，2016-2021年CAGR=14.6%，，，高于同期国内GDP增速（CAGR=8.9%）和全球市场增速，，，，我们预计中期行业增速将维持10%左右。。。

商业模式优异，
，，现金流充沛
，
，
，，盈利性强

参考已进入稳定经营的全球龙头
，，国内检测机构盈利能力仍具较大提升空间? 竞争格局：高度分散
，，，，行业集中度低，，，战略并购是重要手段全球市场看，，
，，领先的国际检测机构市场占有率集中在1%-5%之间；国内市场，
，，，外资检测机构占比高达6.3%，，，，内资CR5占比仅3%
。。

趋势一：市场结构进一步优化，，，民营检验检测机构快速发展，，第三方检测渗透率持续提升（1）事业单位制检验检测机构比重进一步下降，，企业制单位占比持续上升
，，，，事业单位性质检验检测机构市场化改革有序推进
。。。

（2）民营检验检测机构快速发展，，，2021年全年营收1656.9亿元，，同比增长19%，，，，高于行业营收年增长率4.97 PCT
。。

趋势二：新兴领域占比不断提升，，，，电子电器、、汽车、、
、、医学等领域增速超20%；（1）新兴领域占比持续提升，
，，，增速高于传统领域。。
。
。2021年，，电子电器等新兴领域实现营收737.7亿元，，占行业总收入比重为18%（较2018年上升1.8PCT），，同比增长23.5%，，，，增幅较2020年提高17.35PCT。。
。。传统领域占行业总收入的比重持续下降
，，，，由2016年的47.1%下降到2021年的39.3%
。。。

（2）参考海外龙头，
，，打造一站式、、、综合平台型公司为王道，
，
，看好综合性检测龙头，，
，覆盖行业广泛，，受个别领域短期需求波动影响小。。。。

趋势三
：集约化发展势头强劲，，，国际化进程任重道远（1）国内集约化发展势头强劲，，，，规模以上检测机构数量和营业收入占比均提升，
，
，，2019-2021年，，，在机构数量和营收层面都表现出集约化发展趋势。。
。

（2）外延并购：全球检测龙头扩张的必经之路，，，，关注国内检测公司并购进展；内生增长：关键在于提升管理效率。。。。

投资建议：重点推荐华测检测，
，看好苏试试验
、、、谱尼测试
、、广电计量、、、国检集团

风险提示
：国内疫情反复，，行业竞争格局恶化，
，，并购整合不及预期

知前沿
，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，，提供深度产业研究报告、、商业计划书、、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。专业的角度、、、品质化的服务
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转自浙商证券股份有限公司 研究员：邱世梁/王华君

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