水泥：需求下行，，，水泥价格走低。。本周水泥价格小幅下降，，主要系水泥市场需求下行所致，，，预计后续水泥价格将呈下降态势。。
。。需求方面，，本周随着天气转冷，，，
，北方地区施工活动陆续结束，，，南方地区需求变动不明显，，全国水泥市场需求整体呈现走低的态势，，，周内水泥磨机开工负荷均值35.50%，
，，环比上周下降1.60 个百分点。。。供给方面，，，，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，，，，南方地区部分省份也开始停窑，
，
，，水泥熟料库容率变化不明显，，本周熟料库容率为70.90%，，，
，环比降低0.91个百分点
。。。。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，，建议关注水泥南方区域龙头企业。。。

浮法玻璃：供给收缩持续。。。。周内浮法玻璃价格继续呈下降态势，
，
，
，跌幅有所扩大，
，，
，主要系需求不足影响。。需求方面，
，浮法玻璃下游主要与房地产相关，
，今年受地产不景气
，，，，下游资金紧张等原因影响，，，，浮法玻璃市场需求乏力，，
，当前市场整体表现一般。
。。。短期来看
，，，，浮法玻璃市场仍以刚需补货为主，，，，南方地区赶工需求增加，，但北方需求下行，
，南北方需求差异明显，
，市场整体需求未见明显改善。
。。。供给方面，
，周内1 条产线冷修
，，需求持续不及预期情况下，，，产线停产、、、冷修预期增强。。。本周浮法玻璃企业库存减少1.10%
，，，，企业库存压力缓解
，，但仍处于高位。。。建议关注地产保交楼情况下，，，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。。

 玻璃纤维：电子纱价格上调。。。本周玻纤粗纱价格保持平稳走势，，
，风电市场需求有支撑，，，，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，，，，预计后续粗纱价格继续稳定运行。。。。本周电子纱价格上调，，
，，电子纱主流产品G75 供需偏紧
，，，市场需求存在缺口，，，叠加库存较低，
，，，后续价格有继续上涨预期。
。。。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、、、、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，，，，受益于下游新应用需求的扩张，，，行业仍有较大发展空间。。目前来看行业处于需求上行，
，，景气度向上阶段，，，建议关注玻纤行业龙头企业。。

消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。
。。。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力
，，
，同时缓解建筑材料供应商回款压力。。。在利好地产政策的不断推进下，，，
，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。。。
。在碳中和大背景下，，，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，
，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益
，
，，建议关注消费建材龙头企业。。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、、公元股份（002641.SZ）、、
、、伟星新材（002372.SZ）
、
、、北新建材（000786.SZ）、
、、、科顺股份（300737.SZ）、、、、坚朗五金（002791.SZ）。
。。。

玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。。

水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、、、上峰水泥（ 000672.SZ）。。
。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、、、
、洛阳玻璃（600876.SH）。。

风险提示：原料价格大幅波动的风险
；下游需求不及预期的风险
；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。。

知前沿
，
，
，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
，十数年持续深耕产业研究领域，，提供深度产业研究报告、、、、商业计划书
、、
、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。专业的角度、
、、品质化的服务
、、、、敏锐的市场洞察力
，，，专注于提供完善的产业解决方案，，为您的投资决策赋能。
。。

转自中国银河证券股份有限公司 研究员：王婷

10000 13200