晶硅作为第一代电池技术，，，经过几十年的蓬勃发展，
，是目前最成熟的光伏技术。。
。。

但研发效率逐渐接近其理论极限
，，，，进步空间相对有限。。在第二代薄膜电池量产表现不佳的情况下，
，，以钙钛矿为主的第三代光伏技术凭借突出的理论效率受到广泛关注
。。目前钙钛矿正处于逐步从科研向产业化尝试的阶段，，，，其转化效率在快速提高，，，，不过产业化还需要解决产品寿命、、大面积制备等核心问题。
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钙钛矿产业探索加快。。。晶硅电池作为第一代太阳能技术，，，，经过几十年的发展，，已成为主流技术，，，，占比近95%。。但其研发效率（26.81%）比较接近理论极限（29.4%），，未来进步空间相对有限
。。。第二代薄膜电池具有理论上的性价比，
，，但效率与量产表现不佳。。。。钙钛矿电池理论优势突出，
，受到广泛关注。。目前钙钛矿电池研发效率在快速提高并已逼近晶硅电池，，
，，近几年多个百兆瓦级产线陆续投产，，，其产业化尝试在明显加快。。。

钙钛矿理论效率及理论成本优势明显，，，，但需要解决大面积制备与产品寿命等核心瓶颈
。。。。钙钛矿吸光层溶液具有可调性，，，，带隙宽度接近太阳能电池理论极限，，单结钙钛矿拥有更高的理论效率天花板（33%）
，，，且对于缺陷容忍度高，，，，实际研发效率比晶硅和薄膜更容易接近理论效率
；且钙钛矿叠层后可以实现效率的飞跃（晶硅叠层43%，，，
，双结45%）。
。。同时，，，钙钛矿电池结构简单，，，理论的设备成本低；钙钛矿溶液杂质容忍度高、、、、用量少
、、容易获得，，，，理论上的原料成本也更低
。。。但目前产业化膜层均匀性难以保证、、电池死区不可避免，，，，让大面积制备的钙钛矿效率损失严重；同时，，
，，离子键结构的钙钛矿溶液易分解、、、、对外界干扰敏感，，，，钙钛矿电池/组件容易衰减，
，产品寿命远弱于晶硅电池
。。。

除了单结钙钛矿电池的研究，，业界也在探索采用钙钛矿-HJT 叠层电池结构。。。

如果核心问题获得突破，，相关环节将受益。。。。行业的核心突击方向围绕以上几个核心瓶颈展开
，
，需要各方参与者共同推动：1）钙钛矿厂商：通过改善溶液配方及电池结构可以提高电池稳定性与效率，，目前尚无明确方案，，，
，稳定、、高效的溶液配方可能成为领先企业的主要技术壁垒；2）封装环节：理化性能更好的POE 胶膜与封装设计提升，，，，能有效避免外界因素干扰提高稳定性；3）TCO 玻璃：大面积制备玻璃基底平整度要求提升；4）设备：钙钛矿层的均匀制备是目前主要工艺困难，
，狭缝涂布设备
、、、、蒸镀设备等不同路线均有尝试；另外激光设备精度提升可以有效减小死区面积。。。。

投资建议：关注在投入与布局钙钛矿的公司：协鑫科技（港股）、、隆基绿能、、晶澳科技、、晶科能源、、
、、天合光能、
、
、、通威股份
、、
、、东方日升
、、、爱旭股份、、、中来股份
、
、、
、杭萧钢构（建筑）
；TCO 玻璃：金晶科技（建材）；POE 封装材料：福斯特、、、、赛伍技术、
、激智科技
、、海优新材等
；钙钛矿设备：捷佳伟创（机械联合）、、迈为股份（机械联合）、、、、帝尔激光（电子）、、奥联电子（汽车）、、、、古鳌科技（计算机）、、、、奥来德（电子）等。。
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风险提示：钙钛矿降本增效不及预期、、、产业化突破不及预期等。。。
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知前沿
，，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，
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转自机构：招商证券股份有限公司 研究员：游家训/张伟鑫/蒋国峰

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