投资要点

事件

极米子品牌MOVIN 快乐星球新品投影仪O3 于4 月17 日开启预售，
，预售到手价1599 元，，，新品为1LCD 投影产品
，，，极米正式进军1LCD 市场有望助力整体市场份额进一步提升。。。

新品O3 主打“创新外观设计”+“真实亮度不虚标”+“高功率高端音响”

与相近价位段竞品比较，，，
，O3 投影采用创新星环外观设计，，，真实亮度高，，运行内存大
，，音响功率高，，
，智能辅助功能齐全
，，，
，产品性价比高：

1） 光机：搭载精准封闭式设计的LCD 光机，，，画面无尘斑，，寿命长。
。
。
。

2） 显示参数：亮度400ANSI 流明，，
，为同类产品实际亮度的2 倍，，，真实亮度具有检测报告证实，
，，，对比度达2500:1，
，，
，分辨率1080P
。。。

3） 辅助功能：具备自动校正、、自动对焦、、画幕自动对齐和画面自动避障功能，，，，支持 MEMC 运动补偿、、、、游戏低延迟及AI 语音操控功能。。。

4） 外观：采用星环设计
，，，
，与世界涂料大品牌PPG 联合调制绿色机身。。。。

5） 音响：搭载全球顶级声学品牌JBL 原装音响，
，
，音响功率达到2*8W
。。。。

6） 会员
：随机赠送芒果TV 全屏影视会员年卡
。。。。

1LCD 技术升级叠加供应链国产化，，性价比优势逐渐凸显我们于2023 年2 月7 日点评报告《清洁电器品类拓展，，智能投影技术分庭——智能消费周周谈（23W06）》中提出“1LCD 投影性价比优势突出，，未来LCD 和DLP 技术路线短期内或持续共存”的观点。
。根据洛图科技，，，，2022 年LCD 智能投影销量占比超6 成
，，
，份额反超DLP，，
，预计23Q1 LCD 占比将持续提升。。。。

1）过去1LCD 投影参数虚标现象严重
，，使用体验差，，，近两年1LCD 投影在亮度
、、分辨率
、、、校正等方面性能不断升级，，同时逐渐向封闭式光机转型，，，解决早期产品存在的易进灰、、、、画面易模糊、、使用寿命短等问题，，，，成为满足投影基本功能且价格在千元左右的“能用且便宜”的性价比产品，，满足年轻消费者的尝鲜需求。。

2）相比DLP 技术的核心部件被海外企业垄断，
，，，1LCD 技术可实现供应链国产化，，
，，成本可控性更高
，
，同时下游厂商在上游供应拥有更多的选择空间
，，企业选择1LCD 与DLP 双路径在产品供应稳定上具有更强的优势。。。

极米多年稳居DLP 市场龙头地位，，1LCD 布局有望助力份额进一步提升根据洛图科技，，，极米在国内DLP 投影市场线上销量份额从2018 年的不到30%提升至2022 年的近50%，，连续多年稳居DLP 市场************
。。
。。极米母品牌在中高端市场优异的品牌口碑能够助力MOVIN 快乐星球子品牌的市场突破，
，形成子品牌与母品牌的双向引流，
，有望助力极米整体市场份额的提升
。。。

风险提示

极米投影新品销量不及预期；行业竞争加剧
。。

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转自浙商证券股份有限公司 研究员：闵繁皓/黄宇宸/黄海童

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