事件：

据央视新闻
，
，，当地时间7 月14 日晚，，，，在美国路易斯安那州普拉克明地区，
，美国陶氏化学公司的一家化工厂发生事故。
。目前事故的发生是否会影响美国草甘膦供应仍有待观察。。。而近期国内草甘膦库存去化，
，，，价格快速上涨。
。

点评：

陶氏化学一工厂发生事故
，，，为拜耳草甘膦的原材料供应商之一。。。。据报道，
，，此次陶氏化学发生事故的是乙二醇2号装置
，，，，预计或对乙二醇和二乙醇胺的供应造成影响
。。其中二乙醇胺是拜耳草甘膦的重要原材料之一
。
。同时，，，此次发生事故的工厂也是拜耳草甘膦原材料的供应商之一。。。目前拜耳拥有草甘膦37万吨/年
，，，，全球占比约30%。。。。拜耳草甘膦的供应是否会受此次事故影响仍有待观察。
。

草甘膦近期库存去化，，，价格触底回升
。。
。。今年上半年，，，，受需求疲弱、、库存走高等因素影响，，，，草甘膦价格持续下行，
，，从年初的4.83万元/吨下跌至6月19日2.43万元/吨的阶段低点，，，，跌幅达到49.72%
。
。。
。6月底以来
，，，，受海外需求持续释放、、、行业开工率低位等因素的影响，，草甘膦库存持续去化
，，价格触底反弹，，，且近期价格上涨速度有所加快。。。
。库存方面，
，，，根据百川盈孚的数据，，，
，截至7月14日，，，，草甘膦行业库存为5万吨，，相比今年5月份的库存高点大幅下降41.86%，，，但仍处于2019年以来同期的相对高位。。。。价格方面，
，，，根据百川盈孚的数据
，
，截至7月18日，
，，草甘膦价格是3.11万元/吨，
，，
，相比前一天涨幅达到6.15%
，，主要受陶氏化学工厂事故的带动，，
，
，相比6月末+20.58%。。。当前来看，
，，，供应端行业开工率依然维持低位
，
，
，，6月份开工率为56%，，环比提升3.48个百分点，
，同比下降34.16个百分点
，，
，当前开工率处于近5年来的低位。。。
。需求端来看，，海外需求逐步释放，，，订单下发，，，，需求一改此前颓势，，，下游采购氛围较为积极。。

投资建议：近期草甘膦需求回暖，，，库存快速去化，，，而行业开工率处于近年来低位，，，，叠加突发事故或对供应端产生影响，，，
，后续随着海外需求的释放，
，
，草甘膦价格有望维持涨势，，，建议关注我国草甘膦龙头厂商——具备23万吨草甘膦产能的兴发集团（600141），，，以及具备7万吨草甘膦产能的江山股份（600389）
。。
。

风险提示：海外需求不及预期风险；汇率波动风险；行业产能增加导致供给过剩风

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转自东莞证券股份有限公司 研究员：卢立亭

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