消费级AR 产品陆续上市，，
，有望打开市场

全球VR 销量已超千万台。
。。。根据VR 陀螺，，，从2016 年到2022 年，，，，全球VR 头显出货量由180 万台增至1014 万台，，CAGR 为33.4%。
。。VR 产品在消费级市场推广较早，
，，，全球龙头品牌Meta、、pico 产品成熟，，，，推动消费者教育加速，，，当前全球VR 销量已超千万台
，，根据IDC 数据，
，其中我国22 年VR 销量超百万台。。。
。

消费级AR 眼镜上市推动AR 市场加速发展。
。。。2016 年到2022 年，，全球AR 头显出货量由7 万台增至45 万台，，，，CAGR 为36.5%。。。。其中我国22 年AR 销量超10 万台。。。。

2022 年，，Rokid Air、、、
、Nreal Air、、、雷鸟Air 和OPPO Air 等产品规模化上市，
，作为国内AR 消费市场开端具有探索意义，，推动22 年全球AR 销量在疫情拖累VR 销量下滑的背景下
，，，，取得同比高增26%。。。。

从竞争格局来看
，，，在主要线上平台消费级AR 眼镜市场，，22Q4 雷鸟位居销量份额第一，，
，达32%
，，，Nreal、、、、Rokid 分别位列第二、、、
、第三，
，销量份额分别为28%、、、21%。。

AR 眼镜轻便&性价比高，，具备放量条件

分体式AR 具备轻便、、
、价格门槛低的特点
，
，，相比VR 一体机，，，，使用场景更加丰富，，，，具备较强的商业化放量条件，，而2022 年AR 销量仅为10 万台，，是VR 的9.3%，，空间较大，，，我们看好后续AR 眼镜放量机会。。
。。分体式AR 眼镜快速起量。。。。AR 设备目前以分体式为主
，，，随着22 年下半年品牌商推出消费级分体式AR 眼镜，，，，分体式AR 设备销量快速提升
，，，，22Q4 分体式占比近90%
，，，当前绝大部分消费级产品为连接主机使用（手机、、电脑等），，，，最主要功能为扩展屏幕。。。
。

国内品牌来看
，，2020 年国内推出首款消费级AR 眼镜
，
，虽起步较晚
，
，，但应用场景定位较为清晰
，，，，目前国内AR 眼镜以有线为主，，，不以信息交互为重点，，，
，基本取消语音控制功能，，，而选择大屏显示，，从而在娱乐休闲、
、、、移动办公等常用消费场景使用体验感较好。。22 年国内成熟产品快速放量，，取得全球领先地位。。

AR 消费需求：目前以娱乐、
、办公为主要场景，，一线城市年轻男性为主要客群现阶段
，，，，面向消费者的AR 产品仍未大面积普及，，，，但在智能手机操作系统开发者工具的支持下，，越来越多的人开始使用AR 产品，，，，当前更多用于观影、、、、游戏、、移动办公等，，，
，随着更多应用内容落地，，信息获取能力提升，
，学习教育、
、、
、购物、
、、、生活导航等场景应用将更为丰富。。用户选择AR 眼镜的一大原因是娱乐使用，
，，，占比高达43.4%。。游戏玩家是AR 的主要消费群体，，他们的购买动机主要是为了获得更真实和沉浸的游戏体验，，，从而获得更多样和有趣的娱乐体验
。。工作学习使用也是用户选择AR 眼镜的一大原因，，占比29.2%。。。。从消费画像来看，，
，眼镜用户以男性为主
，，聚集在新一线城市
，，其次是一二线城市
，，，并呈现年轻化的特征。。。主要原因为，，年轻男性对新事物接受度较高
，，且更加爱好科技产品，，，，且新一线城市收入较高
，，，或因此有经济能力购买AR 产品，，，并有时间和精力享受AR 产品
。。

风险提示：宏观经济不及预期风险，，，AR 眼镜需求不及预期风险
，，新品研发不及预期风险。。。。

知前沿，，，，问智研。
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转自德邦证券股份有限公司 研究员：谢丽媛/贺虹萍/邓颖/宋雨桐

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