事件

近日，，国新办举行国务院政策例行吹风会，
，，，介绍保险业新“国十条”有关情况。
。。。

核心内容

详解保险业高质量发展内涵：明确强监管
、、、
、防风险是高质量发展的基础和保障。。发展理念上，，，，要由保费驱动向资负联动转变，，体现以价值和效益为中心
；发展模式上，，，，要加强资产负债联动，
，，强化长周期考核等，，，并明确提出监管部门正将新“国十条”中的意见细化成具体的工作举措。
。

明确法治建设继续推进：一是以问题导向（解决目前保险业运行
、、监管
、
、保险机构风险处置中存在的缺陷和短板）和目标导向（进一步为高质量发展奠定法治环境
、、、法律基础）相结合，
，
，，继续推进《保险法》修订。。
。二是建立以风险监管为本的制度体系
，，，
，从过去的微观行为监管（对产品设计、、、、产品销售
、、、
、公司理赔行为等）向强调保险公司经营的稳健性转变，
，，，后续将系统梳理现行的保险监管制度，
，，优化保险机构公司治理、、、偿付能力、、资产负债管理、、资金运用以及保险责任准备金等方面的监管制度，，，，构建一套逻辑清晰、、、
、系统全面、、、、要求明确、、重点突出的风险为本的监管框架
。。。三是进一步完善保险业的监管执法机制，
，加大与外部监管部门（纪检监察、、、巡视、、、、审计、、、
、司法机关）的合作和配合
。。

多角度加强监管、、、防范化解风险：1）打造保险业稳健运行的微观基础
。。。。加强保险机构股东股权管理，，强化股东资质
、、、、资金来源和股东行为的穿透审查；加强保险公司董事、、、、高管人员的监管；提出对保险的监管要从重规模转向重业务模式的可持续性。。。2）持续强化风险监测分析
。。从宏观和长周期的维度来看待经济周期变化
、
、
、
、金融市场波动以及保险业市场结构、、、竞争格局、、、集中度等因子对整个行业风险累积的影响，，，尽早采取一些监管措施。。。3）通过现场检查、、
、、稽查、、、行政处罚和监管强制措施
，，严厉打击违法违规行为。
。。

明确后续重点任务和工作举措，，，涉及商业健康险、
、、
、车险、
、第三支柱养老险等各方面：1）商业健康险：目前积累的长期健康保险责任准备金超过2.3 万亿，，，后续将出台商业健康保险配套政策文件，，，，也将积极推进部门间沟通协作，，，，在数据互联互通方面
，，，促进商业健康保险与医保、、、
、医疗、
、医药协同发展，
，打通数据堵点和信息卡点，，，，共同推进跨行业跨部门的信息互联互通和联动赋能。。。。2）商业养老险：将抓紧出台“商业保险年金”配套政策，，，，科学界定其内涵和外延，
，，
，鼓励保险公司加快产品转型，
，
，，发展浮动收益型产品，，鼓励“人身保障+保证利益+浮动收益”多功能产品形态。。。3）车险：综改效果成效显著
，，降价方面，，今年前8 个月车均缴纳保费2777 元，，较综改前下降了21%
，，，其中商业车险平均无赔款优待系数由0.789 下降到现在的0.722
；增保方面，，，交强险平均保额由12.2 万提升到20 万，，商业三责险平均保额由89 万元提升到243 万元
；提效方面，，今年前8 个月车险综合成本率同比下降了1.1pct 至97.3%，，
，，其中赔付率同比+3.3pct 至74%，，，
，费用率-4.4pct 至23.3%
。。。后续将以新能源车险综合改革为切入点，
，
，，研究优化新能源车险自主定价系数范围，，，探索家用车网约运营组合产品，，
，，探讨高赔付车辆风险分担机制
，，，尽量解决投保难问题
，，并通过回溯数据优化基准费率，，
，会同相关部门推进信息共享
，，
，推动降低新能源车险运行成本
，
，
，，比如降低出险率
、
、、降低维修成本等
。。。

投资逻辑：

新“国十条”明确提出以强监管、
、、防风险、、促高质量发展为主线
，，，，行业竞争格局有望进一步改善，，
，利好大型险企。。此外，
，，各项促发展举措也有望较快速出台，
，商业健康险、、、
、养老险
、
、、车险等方面均有涉及
，，，助力行业长期健康发展。。
。强β叠加顺周期逻辑，，，股市上涨且在低基数下Q3 利润将高速增长，，，同时
，，，，受益于地产政策积极转向及经济预期有望回暖
，，推荐中国太平。。。。

风险提示

监管趋严; 权益市场波动; 长端利率大幅下行; 宏观经济复苏不及预期。。

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转自国金证券股份有限公司 研究员：舒思勤

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