本周（2024/3/4-3/8）建材动态：水泥需求弱势恢复，，区域价格震荡下行。。。浮法玻璃大部分地区库存增加，，价格呈下行趋势；玻纤中，，，无碱纱延续弱势，，，电子纱冷淡盘整。。
。
。消费建材方面
，，，两会定调房地产仍为“防风险”板块，，，
，要求“标本兼治”继续优化房地产政策，
，，推动城市更新利好管材/防水/涂料等需求。
。此外，，今年启动1 万亿超长期特别国债+未来几年的特别国债部署释放“稳经济”的积极信号
，，
，有望提振市场信心
。。。

水泥行业：需求弱势恢复，，，，区域价格震荡下行
。。。。本周全国水泥市场价格环比回落0.1%
。。。
。价格上涨主要是河北和河南地区，，，幅度30 元/吨；价格下调区域为江苏
、
、安徽
、、、
、湖北和湖南，，，幅度5-30 元/吨
。。。。3 月上旬，
，，，随着天气好转，，国内水泥市场需求量环比有所提升，，全国重点地区水泥企业平均出货率约为28%，，环比上周增加12 个百分点，，
，同比下滑约7 个百分点。。分区域看，
，
，河北、
、
、、长三角
、、珠三角和川渝地区企业略好，，普遍在3-5 成水平，，
，，个别可达6-7 成；其他地区多是1-3 成不等。。。。价格方面
，，，由于整体市场需求恢复依旧较弱，，，部分地区涨价落实情况不佳，，且局部地区企业为打开销量，，，继续小幅降价促销，，，
，导致价格震荡下行
。。。。

浮法玻璃行业：大部分地区库存增加，，价格呈下行趋势。。本周国内浮法玻璃现货市场呈下滑趋势
。
。。。除西北市场部分厂家货源自用叠加下游适量备货，，
，整体库存下降外，，，
，其他区域多因需求启动整体不及预期以及区域间货源流通现象加剧，，，，导致企业价格频频下调，
，下游采购较为理性下，，，企业库存增加。。截至20240307，，，全国浮法玻璃均价1989 元/吨
，，，较29 日价格下降49 元/吨；本周全国周均价2017 元/吨，，，，较上周下降18 元/吨。。。截止到20240307，，
，全国浮法玻璃样本企业总库存5924.3 万重箱
，，，
，环比+352.1 万重箱，，，，环比+6.32%
，
，，同比24.77%。。。折库存天数24.5 天，，较上期+1.3 天，
，本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下降11.2 个百分点
，，行业维持累库趋势，
，库存增速环比提升
。。

玻纤行业：无碱纱延续弱势
，，电子纱冷淡盘整。。1）无碱玻纤池窑粗纱市场价格延续弱势，
，
，，市场交投氛围冷清。。。。生产厂家生产装置正常运行，
，部分厂家出货压力难以减弱；下游厂家跟进较为谨慎，
，受夏季高温影响，，，下游厂家开工受限
，，对原料玻纤采购热情不高
，
，供需面利空玻纤市场价格走势。。。新签订单量难有提升
，
，，
，厂家主动报盘积极性有限。。
。。2）电子纱市场价格盘整为主
，
，，市场交投氛围较为冷淡。。。
。下游厂家开工负荷低位运行，，市场终端盈利空间较小，，厂家对玻纤采购积极性处于弱势；生产厂家装置波动有限
，，，
，局部地区厂家库存仍处高位，，，
，供应面利空玻纤市场交投氛围。。。短期内价格变化有限，，，，一单一谈
，，老客户成交价存一定商谈空间
。。。。

消费建材行业
：继续期待地产链条底部回升，
，，，万亿国债提振信心。。。。地产链条中，
，，两会定调房地产仍为“防风险”板块，，要求“标本兼治”继续优化房地产政策
。
。

供给端，，，，“白名单”在各省市逐步出炉，，，并且住建部发通知要求各地完善“保障+市场”的住房供应体系；需求端，，政府工作报告提出，，稳步实施城市更新行动
，，，，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，，加快完善地下管网，，，，利好管材/防水/涂料等需求；政策继续从供需两端发力助推地产修复，
，，关注超跌龙头估值修复机会。。。基建链条中，，，
，2 月份新增专项债略显提速，，有利于进一步扩大对地方重大项目建设的支持作用，，，，后续关注水泥/防水/管材等需求改善情况。。此外，
，，
，今年启动1 万亿超长期特别国债+未来几年的特别国债部署释放“稳经济”的积极信号，，，，有望提振市场信心。。。。

投资建议：伟星新材、、科达制造、、、蒙娜丽莎、
、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、
、亚士创能、、、北新建材、、、、科顺股份、、、东方雨虹、、东鹏控股；关注中国巨石。。。。

风险提示：基建投资增速不达预期，，
，地产新开工大幅下滑，，原材料和燃料动力价格大幅上涨，
，，
，市场竞争加剧。。

知前沿，，，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构
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转自招商证券股份有限公司 研究员：郑晓刚/袁定云

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