重点推荐：华中数控、、、新莱应材
、、、、纽威股份、、、、宝明科技
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、、、软通动力
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、天融信、、、航锦科技
、、奥特维

核心个股组合：华中数控、、新莱应材、、、纽威股份、、
、宝明科技、、、骄成超声、、五洲新春、
、、贝斯特
、
、、、国茂股份、、、天融信、、软通动力
、
、、
、航锦科技、、华伍股份、、奥特维
、
、罗博特科、、、高测股份、
、、
、捷佳伟创、、、、科威尔
、、
、、绿的谐波、、、、埃斯顿

本周专题研究
：钙钛矿电池具有带隙可调、、工序简单、、、生产流程较短、、成本低的优点，
，逐步由实验室走向工厂实现产业化。
。。。钙钛矿电池工艺流程包括薄膜制备、、、、激光刻蚀
、、、、封装三大步，
，，其中薄膜制备为核心，，，，制备大面积、
、高性能、、高稳定性的均匀薄膜是主要的技术痛点。。。薄膜沉积工艺路线多样化
，
，，包括溶液法和气相法，，，可单独或组合使用，，，，溶液涂布技术中狭缝涂布进展较快，
，，
，气相法主要采用蒸发镀膜的方案。。根据协鑫光电11月23日披露，，1m*2m钙钛矿单结组件认证效率达到18.04%，，，随着宁德时代、、、、京东方
、
、、比亚迪、、、、中国核电等产业龙头纷纷布局钙钛矿技术，
，，
，钙钛矿产业化进程有望加速
。。。。建议关注：1）整线设备供应商：捷佳伟创、
、、、京山轻机；2）涂布设备供应商
：曼恩斯特；3）镀膜设备供应商：捷佳伟创、、京山轻机、、、微导纳米
、
、、奥来德。。。。

重点跟踪行业：

锂电设备，
，，全球产能周期共振，
，预计21-25年年均需求超千亿，，，
，国内设备公司优势明显，
，，
，全面看好具备技术、
、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，，设备迭代升级推动产业链降本，，，，HJT渗透率快速提升
，
，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，，
，，看好电池片、
、组件设备龙头；

换电，，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，
，换电站运营是换电领域市场空间******的环节，，，看好换电站运营企业；

储能
，，，储能是构建新型电网的必备基础，，，政策利好落地，，，，发电、
、、用户侧推动行业景气度提升，，，看好电池、、、
、逆变器、、、集成等环节龙头公司
；

半导体设备，
，，，预计2030年行业需求达1400亿美元，，，，中国大陆占比提高但国产化率仍低
，，，，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，，
，下游应用领域广泛的工业耗材，，，
，市场规模在400亿左右，，
，预计2026年达557亿元，
，，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，，
，，绿氢符合碳中和要求，，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，，，，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械
，，，强者恒强，，，建议关注行业龙头，，
，，看好具备产品、、、规模和成本优势的整机和零部件公司。
。

知前沿，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，
，
，十数年持续深耕产业研究领域，，
，提供深度产业研究报告、、、商业计划书、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。
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。专业的角度、
、、品质化的服务、、、
、敏锐的市场洞察力，，，
，专注于提供完善的产业解决方案
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，为您的投资决策赋能。。。

转自中航证券有限公司 研究员：邹润芳/闫智/卢正羽

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